划重点 | 未来资本市场与投资策略，他们是这么看的！
二季度经济与资本市场发展如何？
经济动力来自哪里？
近日，浙大EMBA云问学系列讲座邀请了长江证券研究所宏观首席分析师、业务董事于博先生、平安证券研究所所长助理，首席策略分析师魏伟先生从不同角度分析展望资本市场。
魏伟先生
于博先生
从货币超发推升价格、通胀上行推升利率、经济转向内生驱动三方面，展望了二季度经济与资本市场发展。
以下分享部分讲座内容：
平安证券首席策略分析师，研究所所长助理 魏伟
魏伟：A股中长期策略——牛市布局经济转型方向
结合国内外经验来看，我国资本市场正在从牛短熊长走向牛长熊短的成熟阶段中。
A股市场有望在短期盘整后再次进入长牛阶段，建议逢低布局代表我国经济转型中长期方向的数字经济、绿色经济和消费经济。
数字经济提示重点关注五条主线：
加强关键数字技术的创新应用：高端芯片、操作系统、人工智能关键算法、传感器等；通用处理器、云计算系统。
加快推动数字产业化：人工智能、大数据、区块链、云计算、网络安全等新兴数字产业；第三方大数据服务产业。
加快信息新型基础设施建设：加快配套的新基建建设，推广升级千兆光纤网络，前瞻布局6G网络技术储备。
推进产业数字化转型：基于5G的应用场景和产业生态，泛在感知、终端联网、智能调度体系建设；物联网；众包设计、智慧物流、新零售等；智慧农业；设政务云平台和数据中心体系。
关注数据安全、网络安全：数据安全、个人信息保护；加强互联网平台经济监管；加强网络安全关键技术研发，加快人工智能安全技术创新。
绿色经济主要关注低碳转型、清洁能源、污染防治三条主线。
消费升级可重点关注“十四五”时期引导高质量品牌消费、培育新型消费、发展服务消费等带来的相关投资机遇。
大类资产配置展望，认为波动加剧，收益收敛。
全球股市：去年领涨的股指今年波动较大，科技成长风格首当其冲。
美股：价值成长分化仍将持续。
港股：聚焦港股高性价比“核心资产”。
A股：本轮创业板指风险释放相对较快, 但是市场估值调整仍未到底部。
房地产：短期政策调控加码升级, 国内房地产的快速上涨时期已不再，“房住不炒”+“因城施策”仍是主旋律。全球核心都市圈房地产具备长期配置价值。
长江证券研究所宏观首席分析师、业务董事
浙大校友 于博
于博：经济转向内生驱动
从国内外当前宏观经济形势来看，中国保持宏观杠杆率基本稳定，2021年将迎来中国式稳杠杆：政府小幅去杠杆、居民温和控杠杆、企业内部转杠杆。同时，地产基建刺激不再。在企业盈利和居民收入持续改善的带动下，制造业投资和消费将会接棒成为中国经济修复的主要驱动力。
演讲最后他总结以下重点：
1、现代货币理论背书下的财政赤字货币化催生了本轮全球货币超发，带动全球主要股市、商品价格明显上涨。
2、大宗涨价导致输入性通胀风险，美国经济复苏带动通胀预期回升，都将带动利率上行，并引发资产轮动。
3、PPI和利率上行意味着债市面临调整，股市整体估值承压，估值受损更小、盈利同步改善的低估值蓝筹更为受益。
4、中国式稳杠杆正在到来：政府小幅去杠杆，居民温和控杠杆，企业内部转杠杆，房地产去杠杆而制造业加杠杆。
5、企业盈利改善和信贷环境适宜带动制造业投资回升，居民收入增速回升和边际消费倾向回升将带动。
6、作为全国两会产业层面最大的亮点，碳达峰碳中和将带来结构性的机会，值得期待。
来源：浙大EMBA公众号
